1月28日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鳴鳴很忙”）在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，證券簡(jiǎn)稱為“鳴鳴很忙”，股份代號(hào)為1768.HK。發(fā)行價(jià)236.6港元/股，開(kāi)盤(pán)大漲88.08%，報(bào)445港元，總市值一度逼近1000億港元。

這不僅是單個(gè)企業(yè)的上市業(yè)績(jī)，也是資本對(duì)整個(gè)折扣零售市場(chǎng)的態(tài)度。

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零售折扣巨頭鳴鳴很忙在港上市

1月28日，中國(guó)最大的休閑食品飲料連鎖零售商——湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鳴鳴很忙”）在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，證券簡(jiǎn)稱為“鳴鳴很忙”，股份代號(hào)為1768.HK。

根據(jù)發(fā)行價(jià)236.60港元測(cè)算，此次IPO募資規(guī)模為36.7億港元。上市當(dāng)日，開(kāi)盤(pán)價(jià)為445港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲88%，對(duì)應(yīng)總市值為959億港元。

△圖片來(lái)源：人民資訊

鳴鳴很忙旗下?lián)碛小傲闶澈苊Α薄摆w一鳴零食”兩大品牌，是中國(guó)食品飲料量販模式的重要代表。數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)零售額（GMV）661億元人民幣，全國(guó)門(mén)店覆蓋28個(gè)省份，其中59%深入縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)，成為連接大眾消費(fèi)與中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)的重要實(shí)體零售商。

截至2025年11月30日，鳴鳴很忙門(mén)店數(shù)達(dá)21041家，大量門(mén)店開(kāi)設(shè)在縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和社區(qū)周邊，讓優(yōu)質(zhì)、平價(jià)、選擇豐富的食品供給走進(jìn)普通家庭。

△圖片來(lái)源：新京報(bào)

鳴鳴很忙創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO晏周表示，“我們從一家社區(qū)門(mén)店起步，發(fā)展至全國(guó)2萬(wàn)多家門(mén)店，始終圍繞‘讓消費(fèi)者買(mǎi)得到、買(mǎi)得起’的目標(biāo)展開(kāi)。也想讓我們的加盟商能夠通過(guò)自己的奮斗賺到錢(qián)，過(guò)上有奔頭的生活。”

鳴鳴很忙表示，此次在港交所掛牌上市，標(biāo)志著鳴鳴很忙邁入更加透明、穩(wěn)健的發(fā)展階段。未來(lái)，公司將繼續(xù)立足中國(guó)超大規(guī)模消費(fèi)市場(chǎng)，緊扣“消費(fèi)者需求”這條主線，在門(mén)店網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和食品安全體系持續(xù)投入，穩(wěn)步提升服務(wù)與運(yùn)營(yíng)能力。

02

折扣店一路“狂飆”

近年來(lái)，各個(gè)城市的大街小巷開(kāi)起了一家又一家的零食折扣店，憑借著“一件也是批發(fā)價(jià)”的口號(hào)，如雨后春筍般一茬茬冒了出來(lái)。憑借“簡(jiǎn)單粗暴”的低價(jià)模式，零食折扣店一路狂飆，把零售市場(chǎng)攪得天翻地覆。

中國(guó)休閑食品飲料零售行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與弗若斯特沙利文的報(bào)告，2019年至2024年，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由2.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)至3.7萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)4.9萬(wàn)億元。行業(yè)頭部企業(yè)如鳴鳴很忙、萬(wàn)辰（好想來(lái)）等通過(guò)開(kāi)設(shè)大量門(mén)店迅速擴(kuò)張。

△圖片來(lái)源：新京報(bào)

有行業(yè)機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)2025年零食量販門(mén)店數(shù)量將接近5萬(wàn)家，未來(lái)總開(kāi)店空間仍有約2萬(wàn)家以上的增量。 ?

鳴鳴很忙也表示，量販零食產(chǎn)業(yè)是一大增量市場(chǎng)，鳴鳴很忙努力在填補(bǔ)空白、創(chuàng)造新的消費(fèi)場(chǎng)景。

△圖片來(lái)源：搜狐網(wǎng)

不過(guò)，快速發(fā)展帶來(lái)的是激烈的競(jìng)爭(zhēng)。2025年，折扣店因契合“極致性價(jià)比”消費(fèi)趨勢(shì)，迅速?gòu)乃{(lán)海邁入紅海，京東、美團(tuán)、盒馬等紛紛介入。

據(jù)悉，京東折扣超市首店單日客流近6萬(wàn)，美團(tuán)“快樂(lè)猴”結(jié)合即時(shí)配送，盒馬“超盒算NB”單日開(kāi)14店并開(kāi)放加盟。其核心優(yōu)勢(shì)在于“降本降價(jià)不降質(zhì)”。

除了巨頭介入，傳統(tǒng)休閑食品企業(yè)如良品鋪?zhàn)?、?lái)伊份，也在向折扣模式轉(zhuǎn)型。這種輕資產(chǎn)模式在費(fèi)用控制和效率提升方面成效顯著，反映了整個(gè)行業(yè)對(duì)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式的共同探索。

但高速擴(kuò)張也帶來(lái)隱憂：門(mén)店過(guò)密引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)、品控壓力加大、供應(yīng)鏈承壓。行業(yè)已到從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，唯有將“低成本、快周轉(zhuǎn)、穩(wěn)品質(zhì)”內(nèi)化為系統(tǒng)能力者，方能長(zhǎng)期勝出。

03

渠道拓展、門(mén)店模式創(chuàng)新

折扣店發(fā)展進(jìn)入新階段

整個(gè)折扣賽道跑馬圈地的歷程還在進(jìn)行當(dāng)中，只是隨著越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手涌入以及產(chǎn)品同質(zhì)化的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)正在進(jìn)入下一個(gè)階段。

隨著折扣店的不斷狂飆，無(wú)論是一線二線城市，還是小縣城，就連鄉(xiāng)鎮(zhèn)的大街小巷，都能看到各種零食折扣店的身影。尤其是縣鄉(xiāng)下沉市場(chǎng)，憑借便宜零食和臨近社區(qū)的雙重效率加成，零食折扣店這一商業(yè)模式已經(jīng)在縣城跑出萬(wàn)店生意。

為提升單店效益和拓展品類(lèi)，部分企業(yè)開(kāi)始探索新店型，如折扣超市模式，引入烘焙、速凍食品、日化等新品類(lèi)。甚至出現(xiàn)了主打凍品折扣、新鮮零食折扣（金粒門(mén)、幾多全）等店型。

△圖片來(lái)源：幾多全微博

值得注意的是，下游門(mén)店正在加大對(duì)定制化商品和自有產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，具備強(qiáng)大產(chǎn)品研發(fā)能力和定制化服務(wù)能力的供應(yīng)鏈制造商，有望在競(jìng)爭(zhēng)中提升市場(chǎng)份額。

另有行業(yè)人士表示，量販零食賽道行業(yè)的洗牌期已經(jīng)到來(lái)，單一的“零食折扣店”將會(huì)被淘汰，供應(yīng)鏈、品類(lèi)管理、空間管理等精細(xì)化零售技能將成為下半場(chǎng)決賽的關(guān)鍵。

來(lái)源：人民資訊、上海證券報(bào)、新浪財(cái)經(jīng)、快刀財(cái)經(jīng)、零售圈等